Parte dois: Os projetos de metano de carvão da China farão um novo bilionário de energia?

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Concessões CBM da Green Dragon

Embora a Green Dragon Gas seja abençoada com os primeiros contratos de compartilhamento de produção negociados por meio da Greka Energy, e que ofereçam a esperança de vários trilhões de pés cúbicos de gás metano de leito de carvão, pode haver sérios obstáculos na extração do gás metano. Em um relatório de pesquisa de maio de 2006, os subscritores alertaram que a GDG “enfrenta uma combinação de subsaturação, baixa permeabilidade e baixa espessura da camada de carvão que torna muito desse recurso difícil de comercializar”. Qualquer investidor versado em CBM olharia para o outro lado depois de ler esta série de obstáculos que o GDG deve superar para produzir comercialmente o gás metano.

Apesar dessa avaliação sombria, a Smith & Williamson endossou e apoiou a Green Dragon Gas. O analista de pesquisa James Elston escreveu: “No entanto, a inovação da Green Dragon e seus empreiteiros chineses de classe mundial deve permitir atualizações significativas nas reservas recuperáveis ​​ao longo do tempo, especialmente com o aumento dos preços do gás”. Esse é o aspecto do céu azul do Green Dragon – fazer um projeto antieconômico, mas muito grande, dar frutos. Como os carvões são pouco saturados e com baixa permeabilidade, poços convencionais trariam baixa produtividade de gás metano.

Um grande voto de confiança, e que resultou na nossa escrita sobre esta empresa, veio depois de notar dois grandes nomes que aparecem no conselho de administração da empresa: John Turnbull e Stewart John. Ex-presidente do Swire Group e da Cathay Pacific Airlines, Turnbull já foi um “Taipan” de Hong Kong. Stewart John recebeu a Ordem do Império Britânico (OBE) e fez parte da equipe executiva de Turnbull na Hong Aircraft Engineering Company e na Cathay Pacific. O Sr. John também foi diretor não executivo da British Aerospace e Rolls Royce.

Uma olhada na equipe técnica do GDG mostra força. Todos os técnicos superiores não são apenas chineses, mas também engenheiros, perfuradores ou geólogos comprovados com vínculos com os setores de petróleo, gás e/ou carvão. O engenheiro-chefe, Zuo Kefeng, tem 23 anos de experiência em perfuração de poços verticais, horizontais e multipoços. O geólogo-chefe tem 20 anos de experiência em CBM ao nível do departamento de carvão. O gerente de operações Mel Lone é representante-chefe e gerente geral da Greka Energy na China desde 2001. Aparentemente, Grewal recrutou o crème de la crème.

Dos cinco contratos de compartilhamento de produção, que abrangem mais de 1,6 milhão de acres, algumas partes de suas concessões podem ser subeconômicas. A Smith & Williamson criou um cenário base entre 592 e 1.000 bcf líquidos, o que corroboraria sua avaliação da empresa de pouco menos de US$ 1 bilhão. O analista de pesquisa expressou: “Avaliações e testes mais bem-sucedidos, juntamente com uma maior otimização das técnicas de desenvolvimento, podem tornar economicamente viáveis ​​quantidades crescentes dessa vasta reserva in-loco”. Nós esperamos que sim.

A avaliação da corretora foi alcançada com base entre três e seis por cento do apregoado gás-in-place do GDG. Por que é que? Das cinco concessões, o bloco mais avançado é Shizhuang South. O analista de pesquisa relatou que a “avaliação das outras licenças (estão) sendo relativamente imaturas”. Shizhuang South está atualmente produzindo cerca de 265 mcf por dia a partir de poços piloto que alimentam um gerador de eletricidade a gás. As atuais reservas recuperáveis ​​estimadas deste bloco estão em 417 bcf (bruto), que compreende a maior parte da avaliação da corretora da Green Dragon.

Prevê-se que no final de 2006 ou no início de 2007, a Green Dragon terá obtido aprovação de um plano geral de desenvolvimento para iniciar o desenvolvimento em grande escala. Exploração e desenvolvimento adicionais podem potencialmente mostrar um número maior de Spud em cerimônias realizadas para poços únicos nos blocos Quinyan e Fengcheng durante julho, de modo que atividades adicionais de exploração e desenvolvimento podem ajudar a aumentar o número de reservas recuperáveis ​​e, por sua vez, a avaliação da empresa.

Dois principais concorrentes CBM na China

Cercando parcialmente uma das propriedades de Shizhuang da GDG está um bloco muito maior mantido pela Far East Energy. Em parceria com a ConocoPhillips, a participação da Far East Energy pode chegar a 6,9 tcf. A perfuração exploratória no projeto Shanxi da empresa está avançada, mas requer um teste de produção. Assim como a GDG, a Far East Energy tem um bloco enorme de mais de um milhão. De acordo com o Yunnan Provincial Coal Bureau, existem quatro camadas de carvão com uma média de nove pés de espessura. A espessura total do leito de carvão é de 60 pés. Embora as reservas recuperáveis ​​para GDG variem entre 16 e 28 por cento, de acordo com o analista de pesquisa do Green Dragon, a Far East Energy observa em seu site que é possível uma recuperação de 50 a 65 por cento. Testes anteriores mostraram um teor econômico de gás de 200 a 500 pés cúbicos de gás por tonelada de carvão.

O Extremo Oriente também se orgulha de que a empresa pode ter um dos maiores projetos de CBM do mundo durante o desenvolvimento completo. A empresa acredita que o projeto Shanxi poderia sustentar cerca de 3.000 poços horizontais de gás. Os investidores devem notar que, ao contrário do desenvolvimento “perfurar e esquecer” das reservas convencionais de gás natural, onde um ou dois poços podem recuperar 30 bcf de gás, o CBM é diferente. Centenas de poços podem ser necessários para extrair horizontalmente o gás metano do leito de carvão. Enquanto perfurar e revestir os poços custam menos, a manutenção e as operações custam mais. A produção de CBM pode se estender por um período mais longo, às vezes por várias décadas para esgotar o reservatório.

Outro concorrente importante, e potencialmente um parceiro de outras empresas CBM na China, incluindo empresas de carvão que também estão produzindo gás metano, é a Pacific Asia China Energy (PACE). Assim como a Green Dragon e a Far East Energy, a PACE tem uma posição de propriedade muito grande com um gás estimado em até 11,2 trilhões de pés cúbicos. A PACE detém duas licenças, o mesmo número da Far East Energy. A perfuração de exploração para confirmar os dados do departamento de carvão da China está em andamento.

A PACE espera iniciar um projeto piloto de produção no final de 2006, caso a perfuração atual confirme um relatório técnico independente, preparado pela Sproule International. Os comunicados de imprensa que atualizam o progresso da empresa indicam boa permeabilidade e espessura nas camadas de carvão. Notícias há mais de um mês relataram que a perfuração da empresa confirmou o “cenário de caso mais provável” para o projeto de Guizhou de 5,2 trilhões de tcf.

No entanto, o que provavelmente criará um forte impulso para a PACE é sua joint venture com a Mitchell Drilling Services da Austrália. Tanto a Green Dragon Gas quanto a Far East Energy provavelmente exigirão algo na ordem da tecnologia de perfuração Dymaxion® proprietária desta joint venture para aumentar a capacidade de recuperação. Embora a PACE tenha a menor área plantada e o menor gás in-place desse trio de empresas CBM, a empresa possui uma forte vantagem: a PACE pode ser capaz de extrair uma quantidade maior de gás de forma mais econômica. Em uma entrevista anterior com Nathan Mitchell, chefe da empresa de perfuração, ele estava confiante de que poderia extrair gás CBM a um custo que poderia transformar até mesmo os projetos mais antieconômicos em comercialmente viáveis. De acordo com entrevistas anteriores com Mitchell e Steve Khan, vice-presidente executivo da PACE, a primeira sonda Dymaxion® deve chegar à China ainda este ano.

Conclusão

Até 2020, a China espera que a CBM possa fornecer até 10% da produção de gás do país. A CUCBM continuará a liderar o desenvolvimento de metano de carvão da China. Mas, outros que estão atualmente desenvolvendo seus contratos de compartilhamento de produção também podem se tornar fortes fornecedores de gás metano na China.

Os europeus parecem apreciar o CBM na China mais do que os fundos norte-americanos. Uma grande parte do financiamento do hemisfério ocidental é destinada à exploração e desenvolvimento de CBM do oeste do Canadá. Os números inchados de armazenamento de gás atingiram muito as ações da CBM em junho passado e fizeram com que o setor decepcionasse os investidores.

Enquanto as empresas CBM que desenvolvem seus projetos em Alberta ou em outros lugares do Canadá podem ter que esperar até que os preços do gás natural se recuperem ou se tornem parte do processo de consolidação, as empresas CBM na China estão em um mercado totalmente diferente. Além de ser o maior produtor de carvão do mundo, a China possui um enorme gás CBM no local. Ao contrário do Canadá, a China está negociando freneticamente para importar mais gás natural para manter suas usinas a gás funcionando. A adição de gás metano de leito de carvão seria bem-vinda. De acordo com especialistas da indústria com quem conversamos, o CUCBM estatal da China tem se esforçado para fazer projetos de CBM neste país se concretizarem. Os investidores devem perceber que o CBM na China é um mundo completamente diferente do CBM no Canadá.

Um membro da indústria nos explicou: “Green Dragon Gas provavelmente elevará todo o setor de CBM na China”. Com essas três empresas de CBM já no jogo, outras duas ou três empresas canadenses de desenvolvimento de CBM podem em breve iniciar a exploração de seus projetos. E mais cedo ou mais tarde, mais se juntarão. E quem sabe? Randeep Grewal pode se juntar ao clube dos bilionários no ano que vem. De uma coisa estamos certos, se ele alcançar esse status de primeiro-ministro, o CUCBM terá mais investimentos estrangeiros correndo para capitalizar os contratos de compartilhamento de produção do CBM da China.

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Source by James Finch

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